Disciplinas:
Administração Financeira e Orçamentária 5
Administração Geral 1
Análise de Balanços 7
Auditoria 8
Auditoria Governamental 11
Contabilidade Geral 1
Contabilidade Pública 12
Direito Administrativo 10
Direito Constitucional 10
Direito Digital 1
Direito Processual Penal 1
Economia 1
Estatística 5
Legislação Federal 4
Matemática Financeira 3
Um modelo muito utilizado para explicar o retorno de um ativo
é o CAPM (Capital Asset Pricing Model). Esse modelo afirma que
o excesso de retorno do ativo em relação ao ativo livre de risco
é proporcional, em média, ao excesso de retorno do mercado,
novamente em relação ao ativo livre de risco. Se denotarmos o
retorno do ativo na data ti por Ri, o retorno do mercado na data
ti por Mi e o retorno do ativo livre de risco por Rf (assumido
constante no tempo), então o CAPM pode ser escrito como
onde os resíduos εi são assumidos independentes e identicamente distribuídos com média 0 e variância σ2 . Observamos retornos conforme a tabela a seguir.
Note que as médias amostrais de R e M são
, e as variâncias amostrais de R e M são ambas 0,025.
Assumindo-se o modelo CAPM e Rf = 5%, se a média do excesso de retorno para o mercado é 10%, a estimativa da média do excesso de retorno para o ativo é de:
onde os resíduos εi são assumidos independentes e identicamente distribuídos com média 0 e variância σ2 . Observamos retornos conforme a tabela a seguir.
Note que as médias amostrais de R e M são
, e as variâncias amostrais de R e M são ambas 0,025. Assumindo-se o modelo CAPM e Rf = 5%, se a média do excesso de retorno para o mercado é 10%, a estimativa da média do excesso de retorno para o ativo é de:
