A Na Fase Subjetiva (corporativista), o elemento central é o ato de comércio, razão pela qual o critério delimitador do Direito Comercial era a prática de atos mercantis.
B A Fase Objetiva (Teoria dos Atos de Comércio) consolidou-se na Idade Média, tendo como marco as corporações de ofício e a pergunta-chave “Quem é o comerciante?”.
C A Fase Subjetiva Moderna (Teoria da Empresa) desloca o foco para a atividade econômica organizada, tendo como marcos o Código Civil Italiano de 1942 e, no Brasil, o Código Civil de 2002.
D No Brasil, o Código Civil de 2002 revogou integralmente o Código Comercial de 1850, inclusive a parte relativa ao comércio marítimo, por disciplinar exaustivamente toda a matéria empresarial.
E A principal insuficiência da Teoria da Empresa foi excluir a circulação de serviços do âmbito do Direito Empresarial, mantendo-a fora do conceito de empresário do art. 966 do CC/2002.