A dos crescentesdéficitsprimários, principalmente dos governos estaduais.
B da política de desoneração tributária, notadamente no que diz respeito aos impostos incidentes sobre a renda e o patrimônio.
C da execução de inúmeros projetos de investimento em infraestrutura, financiados diretamente pelo endividamento de empresas estatais.
D da adoção de uma política monetária restritiva, com a manutenção de juros reais elevados, aumentando o custo da dívida pública.
E do aumento do risco do governo brasileiro, já que os investidores avaliam que seu endividamento está muito elevado para sua capacidade de pagamento, alimentando um círculo vicioso.